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第一共和銀行倒閉 May 5, 2023

目前，美國有2,315個銀行正在破產懸崖的邊緣徘徊。任何一個突發的狀況，有些銀行就會掉下去，一命嗚呼了。依照美國史丹佛大學一位銀行專家，Amit Seru，的估計，這2,315家銀行所有貸款的市值比賬面上的價值低了$2兆。

在網絡銀行氾濫的時代，個人或企業的存款可以很輕易的從一個銀行移轉到另外一個銀行。如果一個銀行的存款繼續降低，如果這些銀行無法滿足政府準備金的要求或者無法滿足存款人提款的需求時，這些銀行只有破產或被政府接收。政府不能抱著這些銀行不放，它只能想辦法轉賣給財物狀況健康的銀行，讓它們把在一塊燙手的山芋吞下去。

Silvergate Bank 銀門銀行， Signature Bank 畫押銀行和 Silicon Valley Bank 矽谷銀行已經相繼在上兩個月破產了。這個禮拜一，First Republic Bank 第一共和銀行，也被政府接收，然後以便宜的價格賣給 JPMorgan Chase Bank摩根大通。

其實美國不只是地區銀行有問題。在這2,315個銀行中，有一家是國際銀行。它的資產超過$1兆。另外還有三家是美國的大型銀行，他們的資產恐怕都有幾千億美金。

原因很簡單：聯准會升息，導致美國的商業房地產業界和借錢給房地產公司的銀行界面對無與倫比的壓力。

最主要的原因是：
1。聯准會升息是萬惡之源。利息上漲，銀行在過去幾年買的長期與短期債券的面值大幅下降。

2。聯准會升息以後，個人和商業房地產的市價普遍下降。房地產公司的股票價格大掉。如果許多房地產的屋主收不到租金而選擇不繳月費或不還貸款，貸款給房地產公司的銀行就有銀行準備金不夠或直接破產的可能。

3。新冠疫情期間，許多員工在家上班。疫情結束後這些員工食髓知味仍然喜歡留在家裏上班，看孩子，煮飯，省下上下班之苦，還不用花錢通勤。結果，辦公室的需求減少，空租率上升，租金收入減少，辦公室的房東就付不出月費，借錢給房東的銀行就有一筆呆賬。呆賬多了，銀行就有倒閉的可能性。

那麽讓我們看看第一共和銀行的悲慘命運是怎麼發生的。

第一共和銀行有許多有錢的客戶，一共有93個分行，在11個州都有辦公室。2022年的營業額是$6.75 billion 美金，盈餘是$1.67 billion 美金。員工多達7,213個。從任何觀點來看，第一共和銀行都是一個非常健全的，很會賺錢的銀行，是美國銀行界的達令，驕子。

2021年第一共和銀行的股價最高達到$219。聯准會升息以後，2022年8月，股價仍有$163。

3/6，第一共和的股票收盤價是$122。兩個禮拜以後，第一共和的股票只剩下十分之一：$12.18。10天之後，也就是5/1的大清早股市還沒有開盤時，第一共和銀行股價只剩下$3.51。當天一開盤，股價就應聲掉到$0.40。一兩天以後，第一共和銀行就倒閉了。

為什麼第一共和銀行的命運在這麽短的時間之內經歷了這麽大的逆轉呢？

因為第一共和銀行的客戶在四月份把他們的存款，差不多$104.5 billion，轉移的其他的銀行去了。這是21世紀版的擠兌。銀行門口看不到，可是它的傷害卻傷筋動骨，根本無法挽救。

在第一共和銀行倒閉的前三天，第一共和宣佈，他們要將銀行手上的債券賣出去，因為他們的存款不夠，必須賤賣手中的債券。也就是說：第一共和銀行無法將手上的債券留到它們的到期日。

在這裏，我們說一下持有債券到它們的到期日的觀點。這是美國政府在2008年世界金融危機定下來的規矩。

美國政府規定，如果這些銀行有明確的意圖，並有足夠的能力將這些債券持有至債券的到期日，則這些債券不需要以市場價格來定價。所以在賬面上，銀行並沒有虧損，可是，醜媳婦遲早要見公婆的。這是隱患。因為，這些長期債券的市值恐怕已經掉了35%。這是四十幾年以來的第一次。

如果第一共和銀行能夠將這些債券留到它們的到期日，那麽債券面值就可以在到期日的時候全部收回，賬面上也不會有虧損的問題。銀行的業務就很健全，更不會有倒閉的問題存在。

可是，四月底，第一共和的存款不夠，只能賣債券來補這個大洞。可是，聯准會升息以後，第一共和的長期債券恐怕已經損失了面值的35%左右。這個損失不小，對第一共和的影響也相當大。這個消息一出來，華爾街知道第一共和已經在破產的邊緣了。第一共和的股票立即大跌，破產只是時間的問題了。

果不其然，美國財政部屬下的FDIC，聯邦儲蓄保險公司，在週末接管了第一共和。FDIC找了十幾家銀行出價購買第一共和剩下的資產。結果摩根大通贏了，第一共和變成摩根大通底下的一個分公司，摩根大通也搖身一變成為美國最大的銀行。

第一共和銀行倒閉。股票從NYSE除名，轉到場外交易的粉紅單市場掛牌。股價從兩年前的$219變成$0·35。快40年的輝煌的歷史在一個半月之內化為灰燼。第一共和銀行的市值從最高的$40billion變成$0.65billion，掉了98·4%。

謝謝聯准會的德政，多少第一共和銀行的投資者傾家蕩產，多少人身無分文。當然也有人因為第一共和的死亡而賺了一大票。

可怕的是，這只是一個開始。還有許多銀行跟第一共和銀行一樣搖搖欲墜，因為21世紀的擠兌都在網路上進行。再沒有人去銀行門口排隊取錢了。一個月$104.5 billion的存款就這麽消失了。美國政府根本無能為力。只要美國無法禁止銀行客戶轉移他們的存款，這種網路擠兌就一定還會發生。一個一個銀行就會消失，美國大的倒不了的銀行就會越來越大。

下一個倒閉的銀行是 Pacwest 銀行。他們已經放出話說要找買主。有誰敢在這個動盪不安的時代買一個快要破產的公司？當然沒有。可能的買家會在一邊觀望，等Pacwest 的股票掉成廢紙一樣再把政府抓過來當冤大頭將Pacwest 當舊報紙一樣一斤一斤的賤賣給一個大銀行。

可是，這還不是最可怕的。因為死神還沒有正式來跟投資者打招呼，他只送出了殘忍的收割者 (Grim Reaper) 來探探情況。聯准會升息引起的經濟衰退已經快來了。消費者已經怕失業，開始不敢亂花錢了。公司營業一定會受到影響。解僱員工已經箭在弦上，失業率即將上漲。消費者不花錢，經濟萎縮，房地產的空屋率更高，銀行賬面上的呆賬更多。這種事就跟滾雪球一樣，越滾越大，越來越無法收拾。銀行就一個跟著一個的倒閉。美國經濟再一次受到致命性的打擊。中產階級萎縮，美國的窮人越來越多，稅收減少，福利支出增加，政府的赤字就越發不可收拾了，聯准會只能繼續印鈔票來補這個缺口。

可是美國的問題還不止銀行界破產而已。更嚴重的是美金沒有人要的問題。世界上許多國家厭惡美國把美金當做武器制裁其他國家。它們看清楚了美國醜惡的嘴臉，聯合起來減少美金的使用。美金在國際上的需求減少，美金只有回流到美國。

世界上囤積美金的國家和公司少了，購買美國國債的人自然不多，美國債券利率一定上升。美金回籠，美國經濟只有往通貨膨脹的懷抱裏跑。聯准會又不敢降息，美國就正式的進入Stagflation 時代。那麽，一切都完了。

其實我們也不能怪聯准會升息，因為他是迫不得已的。真正要對美國通膨負責的是川普和拜登。川普制裁中國，打斷了全球化的經濟模式。通貨膨脹的種子就被川普種在美國的大地上。拜登變本加厲在經濟，科技，貿易，金融，晶片等等，各方面制裁中國。通貨膨脹的種子經過拜登澆的肥水發芽長大了。

拜登接下來做了所有美國總統中間最愚蠢的一件事：跟蘇俄打仗，用經濟，金融，美金和SWIFT支付系統來制裁蘇俄。結果，普丁用蘇俄的能源狠狠地打擊美國和拜登一巴掌，直接讓拜登的制裁沒有一項成功的。拜登被打的稀里糊塗的，本來就不高的智商都被普丁的那一巴掌打下來了。

讓拜登再做一任總統吧。讓我們看看拜登還會想出什麼新花樣再把美國往死路上打。我反正不會受到任何影響。我們家的孩子也有自保的能力。

讓美國衰弱下去。世界上許多國家都會拍手稱快的。